Вино більше не п’ють – в нього інвестують

20 березня на розпродажі вина, проведеної британським аукціонним будинком Christie’s, було стільки лотів, що навіть неупереджений аукціоніст збився і пропустив лот №36.

Якщо не брати до уваги цієї невеликої заминки, аукціон пройшов успішно. Найцінніший лот – ящик з дюжиною пляшок Domaine de la Romanée-Conti 1988 року через Бургундії – був проданий за 232 750 фунтів стерлінгів ($ 305 135). Всі торги обійшлися в 1,3 млн фунтів.

При цьому кімната була майже порожня: щонайменше 20 людей спостерігали за торгами наживо. Більшість пропозицій надходило від віддалених учасників, а невелика команда співробітників Christie’s виконувала роль посередників. На екранах відображалася конвертація стерлінгових заявок в американські і гонконгські долари. Третина лотів розігрувалася в онлайні учасниками з п’яти континентів.

41% нових клієнтів залучається через інтернет. Це означає прихід іншого, більш молодий, аудиторії: 61% покупців вина – люди у віці від 35 до 55 років.Тім Тріптрідиректор з міжнародного розвитку в сфері винного справи Christie’s

Більшість новачків розглядають свої покупки насамперед як фінансові вкладення.

85% людей, які купують хороше вино в інтернеті, набагато більше зацікавлені в ньому як у вдалому вкладенні, ніж як в напої.Саймон Стейплсглава відділу продажів Berry Bros & Rudd (BBR)

За оцінками, вартість вина, що обмінюється щороку на вторинному ринку, з 2000 року зросла в чотири рази і склала близько $ 4 млрд. Але в порівнянні сума не така велика: в 2018 році в світі було закрито приватних угод більш ніж на $ 800 млрд і тільки в Великобританії було продано акцій на 1,46 трлн фунтів стерлінгів. Як відомо, росте той бізнес, яким є чим виділитися. Винний інвестиційний ринок швидко стає масовим.

Основна причина інвестування в хороше вино досить очевидна. Вино хороших врожаїв з кращих сортів винограду, як правило, стає смачніше з віком. Він також стає все менше, так як модні ресторани скуповують їх, щоб включити в винні карти, а решта п’ють любителі. Тому ціни з часом поступово зростають.

Вісім років тому Christie’s продав той же самий ящик з вином, що був проданий на аукціоні 20 березня, за 86 тисяч фунтів стерлінгів – 103 тисячі в нинішній час. Таким чином, виграшна ставка підняла ціну на 126%.

Ціни на 100 найкращих у світі вин зросли на 264% за 15 років, за даними Liv-ex, винно-торгової платформи. Для порівняння – індекс S & P 500 виріс на 144%. Дані Liv-ex засновані на інформації від понад 400 торговців вином, що базуються в 36 країнах світу. Згідно з оцінками, саме їм належать 95% обороту вина в світі.

Liv-ex The Economist

Прихильники «винних інвестицій» також стверджують, що індекси продажів вина мало корелюють з іншими акціями, що робить вино хорошим способом диверсифікації портфеля. Однак під час кризи майже все стає взаємопов’язаним.

Індекс Liv-ex 100, галузевої орієнтир, впав на 15% у вересні 2008 року. Але Філіп Массет і Жан-Філіп Вайськопф, два викладача Швейцарської школи менеджменту та гостинності в Лозанні, згодні з тим, що включення вина в інвестиційний портфель зазвичай збільшує прибутковість при одночасному зниженні ризику – за умови, що ви готові протистояти кризам.

Під час рецесії вино – одна з останніх речей, що йдуть з обороту, і одна з перших речей, яка повертається.Саймон Стейплсглава відділу продажів Berry Bros & Rudd (BBR

Хто визначає ціну

Однак інвесторам складно оцінити первинну вартість вина: цінність багато в чому залежить від смаку. До недавнього часу ринок слідував смаковим рецепторам тільки одну людину – Роберта Паркера, головного винного критика останніх трьох десятиліть.

Його особисті оцінки за 100-бальною шкалою могли привести до істотного стрибка або падіння цін. Але Паркер пішов на заслужений відпочинок у 2013 році, і зараз жоден критик не користується таким же впливом.

Liv-ex The Economist

Роль любителів вина тепер нагадує роль аналітиків щодо акцій: ціни, як правило, визначаються їх консенсусом. Набагато легше прийти до нього в цифровому світі. Аукціонні будинки – не єдині, хто мігрував в онлайн. Рітейлери (наприклад, BBR) тепер просувають пляшки ціною в 1000 фунтів через Twitter і Instagram.

З’явилися спеціальні програми: Vivino, яке може похвалитися 32 млн користувачів, показує відгуки і рейтинги при скануванні етикетки. Веб-агрегатори порівнюють ціни по всій планеті. Така прозорість і доступність привертає на ринок нових покупців і продавців і, відповідно, більше грошей.

Пляшки вина в інвестиційному портфелі

Винно-інвестиційний світ розвинув інфраструктуру, яка перегукується з іншими фінансовими ринками. Тепер у нього є власні біржі – Liv-ex і Cav-ex – пропонують миттєві котирування, індекси і персональні послуги.

Різні фірми спеціалізуються на управлінні винними погребами інвесторів – їх часто називають «портфелями». Брокери допомагають покупцям знайти самі рідкісні акції. Керуючі активами тепер пропонують «навчати» новачків, надаючи індивідуальні консультації.

Потреба в радах зросла в міру збільшення ринку. Щоб потрапити в категорії інвестиційного рівня, конкретні вина повинні відповідати трьом критеріям: вони повинні бути стабільними в ціні, дефіцитними і, найголовніше, затребуваними.

Вина, що відповідають цим параметрам, на старті стоять дуже дорого. Інвестори рідко розглядають якийсь ящик менш ніж за 1000 фунтів стерлінгів за дюжину пляшок. Зазвичай рекомендується купувати три-п’ять ящиків вина, такі обсяги продаються легше.

Цікавий факт: так як Великобританія займає центральне місце в галузі, гарне вино часто оцінюється в фунтах стерлінгів. Лондонські торговці пережили дуже непростий торговий день, коли фунт впав після референдуму по Брекзіту в 2016 році.

Географія вина

Протягом багатьох років інвестиції в вино були в основному пов’язані з купівлею бордо, яке добре відомо любителям вина і проводиться в пристойних кількостях. До фінансової кризи інвестиції в вино відбувалися в основному через об’єднані фонди, які вимагали солідну плату просто за посередництво.

У міру того як все більше капіталу перетікав в вино, географія вина, що бере участь в торгах, змінилася. По-перше, в результаті припливу грошей ціни на бордо злетіли. Це підштовхнуло любителів дослідити нові регіони, і ціни на інші вина почали поступово підніматися. Це, в свою чергу, заманило тих, хто готовий спекулювати на свіжому споживчому попиті на нові регіони. І так по колу.

У той же час змінилися і смаки споживачів. Відмовившись від насиченого смаку бордо, любителі тепер віддають перевагу більш легкі аромати і елегантність. Велику роль в цьому зіграли азіатські покупці. Бургундські вина сорту піно нуар добре поєднуються з японською і китайською кухнею.

У 2012 року китайська госкампанія проти корупції та необгрунтованих витрат серед держслужбовців дала поштовх їх популяризації. Чиновники і бізнесмени, які звикли пропонувати пляшки в якості подарунків, почали уникати відомих етикеток, вважаючи за краще менш помітні марки.

Панування бордо було підірвано. За даними Liv-ex, на цей регіон, який в 2010 році становив 95% всіх продажів, зараз припадає лише 59%. За Бургундією слід Шампань, Тоскана, П’ємонт і долина Рен.

З 2015 року ціни на бургундське вино зросли майже в два рази. Допомогло й те, що в кращих маєтках цих регіонів зазвичай зовсім невелике виробництво, розділене на безліч різних сортів, що і робить кожен з них неймовірно дефіцитним. Château Lafite Rothschild і Bordeaux star дають до 20 тисяч ящиків свого кращого вина в рік; Domaine de la Romanée-Conti випускає 450.

Захопить чи вино ринок

Нехай вино і схоже на клас фінансових активів, не можна забувати про його специфіку. По-перше, це мотивація кінцевого покупця. Інвестори знають, що ціни стійкі тільки в тому випадку, якщо хто-то в кінці ланцюжка готовий заплатити круглу суму грошей, щоб просто випити пляшку вина. Якщо ціни будуть продовжувати рости, число покупців в кінцевому підсумку впаде.

Чим менше ринок, тим менше любителів ви знайдете.Джастін ГіббсLiv-ex

Інвестори, можливо, вже починають тверезішати. З грудня ціни на Бургундію впали на 3%.

По-друге, підробки – вічна проблема в виноробному бізнесі. Торговці докладають серйозні зусилля для їх виявлення. Вина відстежують за допомогою унікальних ідентифікаторів, а аукціонні будинки проводять перевірки виноградників. Але це не заважає поширенню шахрайства, часто націленого на літніх людей. Британські наглядові органи вже б’ють на сполох.

По-третє, винний ринок слід своїм особливим ритмам. Терпіння – це необхідність. Ринок залишається досить невеликим, тому окремі продавці часто покладаються на посередників, щоб знайти готових покупців.

І маржа торговців – різниця між ціною, за якою вони купують, і ціною, по якій вони продають, – зазвичай становить 10%. Це часто означає чистий збиток для інвесторів, які сподіваються отримати швидкий прибуток. Саймон Стейплс з BBR вважає, що не можна планувати інвестиції менш ніж на п’ять років.

Liv-ex The Economist

Зміна ціни на різні сорти вин нелінійно. Ціни визначаються серед іншого хвилями нових інвесторів, макроекономічними умовами (зокрема, на ринках, що розвиваються) і якістю вина.

Найдовговічніші вина, деяким з яких по півстоліття, особливо примхливі. Після їх виробництва настає період тривалого зберігання, оскільки любителі розуміють, що витримка зажадає 25 років.

За цей час мало що відбувається з вином з економічної точки зору.Чарльз ЛіLea & Sandeman

Але через десять років хтось відкриє пляшку і зрозуміє, що вино чудово. І тоді ціна подвоїться за одну ніч.

Дуже рідко ціни різко падають: вишукані вина, як правило, зникають (випивають) до закінчення їх терміну придатності. Щоб зберегти цінність вина, необхідно зберігати його в правильних умовах – в темному, вологому і прохолодному місці.

Вино теж не дуже любить, коли його перевозять. Ось чому більшість сортів вин, в які найчастіше інвестують, зберігаються у величезних підвалах, керованих спеціалізованими фірмами.

В їх сховищах тисячі ящиків лежать нерухомо, чекаючи зміни власників. Іноді місце зберігання не змінюється навіть при зміні власника. Такі зручності коштують дорого: за зберігання одного ящика з дюжиною пляшок беруть 10 фунтів на рік.

Що далі

У міру розвитку ринку він буде розширюватися територіально. Інвестори, стурбовані підвищенням середньої температури в Бордо і Бургундії, можуть вибрати більш прохолодні регіони – Австрію і Німеччину, в яких також є великі маєтки-виноградники. Жан-Філіп Вайськопф вже пророкує зростання цін на швейцарські вина на аукціонах.

Найбагатші інвестори можуть піти іншим шляхом – купувати виноградники безпосередньо. Вони одночасно служать і формою власності, і джерелом грошових потоків. Виноградники – більш надійна і довгострокова інвестиція. І так як старше покоління виноробів поступово відходить від справ, все більше належних їм виноградників з’являється на торгах.

Китайські магнати вже розкупили виноробні в Європі і тепер націлені на регіони Нового Світу і виноградники Латинської Америки. Деякі експерти вважають, що коло може замкнутися – і магнати почнуть купувати виноградники в самому Китаї.

Leave a Reply

Your email address will not be published.